2025年4月29日，被称为“四川火锅料第一股”的天味食品，因一季度业绩“爆冷”引发市场震动。财报显示，其营收、净利同比双双大幅下滑，股价连续两日暴跌超15%，市值缩水至123.9亿元。这一表现与同日发布财报的调味品巨头海天味业（净利增14.77%）形成鲜明对比。市场不禁发问：这家曾以高增长著称的复合调味品龙头，究竟遭遇了什么？

　　·核心品类崩塌：火锅调料收入同比降41.05%，中式菜品调料降12.24%，香肠腊肉调料降55.77%，几乎全线失守。

　　·区域市场收缩：除东部地区外，南部、西部、北部及中部区域收入均同比下滑，传统优势市场（如西南）增长乏力。

　　·症结剖析：消费需求疲软、行业竞争加剧是外因，但更深层问题在于公司产品创新滞后。尽管2024年推出“第三代厚火锅底料”等新品，但未能形成持续爆款，九游体育网站入口且2025年一季度研发费用同比减少19.56%，研发投入收缩或削弱竞争力。

　　2025年2月，6名高管集体减持套现约1800万元，引发市场对管理层信心的质疑。

　　据公开数据，2020年以来高管累计套现超8000万元，而同期公司股价累计跌幅超70%。

　　天味食品的困境折射出复合调味品行业的集体焦虑：在消费分级与价格战中，企业需平衡短期业绩与长期战略。若二、三季度未能扭转颓势，全年增长目标恐难实现，甚至可能被海天等巨头进一步挤压生存空间。对于投资者而言，短期内需警惕业绩修复不及预期的风险，长期则关注其能否通过“效率革命”重获增长动能。

　　欢迎留言讨论：你认为天味食品业绩下滑是消费影响还是其经营管理出现问题？评论区期待你的参与！九游体育网站入口

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